进入2012年以来，合肥国轩高科的业绩如过山车一般，经历低谷之后突然再高高冲起。
合肥国轩的遭遇，其实也折射出动力锂电池行业独特的怪现象：新能源汽车项目单下的盈利不稳定性。
年关将近，位于合肥市瑶海工业园区的国轩高科厂房内仍是一片繁忙景象。据国轩高科产业及产能规划部负责人刘必发透露，目前公司正在为合肥昌河汽车生产的首批1000辆纯电动汽车，赶制配套的动力锂离子电芯。
不久之前，国轩高科刚刚完成交付了4000套江淮第三代纯电动汽车用动力电池。此批动力电池订单，也在2012年为国轩高科创收超过3亿元。
2012年11月17日，合肥国轩顺利完成了股份制公司改制，改制后，原国轩高科的权利义务均由股份公司所承继。这也标志着国轩高科已经迈出上市目标的第一步。
国轩高科研究院院长谢佳向记者表示，公司2012年营业总收入顺利突破6亿元，实现近1亿元净利润，这也为国轩高科未来上市加足了底气。
另据国轩高科内部另一位高层透露，新改制后的国轩高科最快将于2014年下半年完成首次公开募股(IPO)交易。
眼前利好形势的背后，谁能想象国轩高科在2012年上半年曾遭遇过的尴尬局面。
彼时，国轩高科业绩平平，净利润亏损55.9万元；合作两年的商业伙伴，佛山照明(000541.SZ)清空其持有的国轩高科20%的股份。一时间，关于国轩高科盈利能力的质疑比比皆是。
与佛山照明决裂
在传统灯具主业受到来自大股东欧司朗的强大竞争和限制的背景下，以钟信才为首的佛山照明(000541.SZ)经营团队从2009年起便开始寻求向新能源领域“突围”。
截止2 0 1 2 年第三季度末， 佛山照明(000541.SZ)公司总资产达到32.5亿元。佛山照明在新能源领域累计投资已达5亿元，布局包括锂资源开发、锂电池制造、纯电动车动力总成等多个领域。
2010年7月14日，佛山照明与合肥国轩方面签署股权转让协议，以1.6亿元受让国轩高科20%的股票，成为国轩高科第二大股东。此时佛山照明曾获得承诺，国轩高科2010年、2011年、2012年三年的平均年利润为1亿元。
佛山照明收购国轩高科股份也被认为是进入新能源领域的重要举措，之后还与国轩高科共同设立了佛照国轩动力。
国轩高科与佛山照明(000541.SZ)之间的合作已愈两年。当初佛山照明选择入股国轩，也正是看中后者在新能源汽车产业内的潜在优势，以及对其后期成功上市所带来巨大收益的期待。
然而，国轩高科在这三年的经营情况并没有如预期顺利。
两年多以来，虽然国轩高科方面频频表示有上市打算，但在这两年期间，新能源汽车前景仍然难定；国轩高科方面业绩表现不如预期，又迟迟没有进行股份制改制……这些都导致佛山照明在2012年中期选择与国轩高科分道扬镳。
据佛山照明公布的审计数据显示，2010年国轩高科营业收入为2.76亿元，净利润为2838万元；2011年该公司营收为2.25亿元，净利润为4850万元，同比增长70.9%。
2012年截至5月31日，国轩高科净利润遭遇三年来首度亏损，亏损额为55.94万元。国轩高科内部人士向记者透露，公司在2012年上半年仅依靠少数小额订单度日，以至于公司利润出现亏损。
而这也体现出新能源汽车订单的不确定性，导致上游动力电池企业经常面临经营难济的风险。
与此同时，佛山照明在新能源领域的业绩表现同样不容乐观。
2011年，佛山照明控股的旗下新能源子公司包括佛照锂能、佛照锂电正极材料，分别亏损2103万元、294万元；佛照国轩动力仅微盈利8.7万元。
另外，佛山照明在与东昌电机等开发纯电动车动力总成系统，与台湾必翔实业设立磷酸铁锂正极材料、动力锂电池、纯电动汽车等企业的投资项目也均无下文。
佛山照明当初积极进驻新能源行业的热情，也因此被一点点消磨。
2012年9月，佛山照明独立董事发布声明称，2009年、2010年国家出台了许多新能源汽车政策，公司当时判断锂电池项目应是一个很好的项目介入新能源领域。
然而，由于目前新能源汽车的生产和销售尚未显现市场化和规模化，锂电池的发展也有了更多不确定性。
2012年9月12日，佛山照明董事会经审议通过，作价2.56亿元出售持有的合肥国轩高科的17.21%的股权。至此，外界对于国轩高科盈利能力的评价一时跌至谷底。
占据地利
2012年12月29日，合肥昌河汽车公司携手国轩高科开发的三款纯电动汽车首次交付。
首批车型将有500辆直接投放市场，昌河汽车还计划在2013年第一季度内再投放1000辆纯电动汽车，全年完成5000辆产销量。
至此，合肥市已拥有江淮汽车(600418.SH)、安凯客车(000868.SZ)、昌河汽车3家具备新能源汽车生产资质的整车企业。出于地方企业优先合作的需要，这3家车企主要都由合肥国轩高科协助开发，并为车企供应动力电池系统。
2009年“十城千辆”工程启动至今，作为首批新能源汽车试点城市之一，合肥市目前已经有653辆电动公交车投入线路运营。另约有4585辆纯电动私人轿车，和1000辆电动出租车在合肥市内行驶。
据刘必发透露，目前在合肥市内运营的所有新能源车辆上面装载的动力锂电池系统，几乎都是由国轩高科提供。
国轩高科与安凯客车的合作同样由来已久。早在2010年初，国轩高科便与安凯客车共同开发了全国首例30辆纯电动公交车。这也是后来佛山照明决定收购国轩高科股份的一个重要原因。
安凯客车新能源营销公司总经理王干华告诉记者，截至2012年年末，安凯客车数年来已累计投放了超过1100辆新能源纯电动客车。
2012年内安凯下线293台纯电动客车，其中200辆装备的动力锂电池组，包括电池管理系统(BMS)，全部都由国轩高科提供。
王干华提到，目前安凯客车厂内仍有178辆纯电动客车正在生产过程中，此批车中也会有一部分由国轩高科提供电池系统。
王干华还透露，2011年8月，安凯客车公司募集4.58亿元建设的新能源汽车扩建及关键动力总成制造、研发一体化项目，也将于2013年年底建成投产。届时，安凯将具备年产6000辆新能源客车整车和1.2万套新能源客车关键动力总成的生产能力。
可以预见2013年之后，国轩高科与安凯客车在新能源客车领域的合作规模将日益扩大。
2010年，江淮汽车(600418.SH)开发的第一代纯电动轿车实现产销585辆；2011年，第二代江淮纯电动轿车销量为1000辆。
2012年9月29日，江淮第三代纯电动轿车首次进入合肥市所有的江淮4S店，面向市民进行销售。截至11月份，该系新能源车型已累计售出500辆。
据国轩高科公司营销总监王晓明透露，2012年国轩高科与江淮汽车签订了4000套纯电动汽车动力电池系统订单，截至2012年年末，这批订单已经全部完成交货。
刘必发告诉记者，公司与安凯客车签订的200辆纯电动客车动力电池订单，以及与江淮汽车的4000辆纯电动轿车订单，全部集中于2012年9、10月份签订。这也直接导致国轩高科在上半年业绩不理想的情况下，下半年业绩出现暴增的现象。
风险仍然存在
合肥国轩高科于2012年年底完成了股份制改制之后，随着公司拟申请IPO实现上市步伐的加快，国轩高科的扩张策略已经明朗化。
2011年1月，国轩高科在合肥市新站区投资新建了“国轩高科锂动力电池百亿产业园”项目。总投资为30亿元，项目建成投产后将形成年产108亿元的产值。
2012年8月，合肥国轩高科动力能源有限公司在上海松江工业区拿下140亩土地，计划总投资10亿元，建设年产各类电池3.15万套的动力电池产业基地。
2012年11月，国轩高科总经理方建华在昆明表示，拟在当地投资10亿元建设一个充电电池生产基地。
回顾2012年全年，国轩高科业绩在有惊无险中度过。然而，某动力锂电池业内人士却认为，合肥国轩的生存风险依然存在，并可能将在未来一年半至两年的时间内集中爆发。
上述业内人士表示，由于动力锂电池技术水平的限制，电池寿命几乎不可能达到理想状态。大批量推广纯电动汽车，势必导致三至五年后集中出现“动力电池容量衰减影响电动汽车正常运行”。
2010年上海世博会期间，上海市政府共投入1300余辆新能源汽车示范使用。其中，由上海瑞华新能源汽车有限公司提供的100多辆纯电动大巴作为公交车运营。
据某位当初为上海瑞华纯电动大巴提供动力电池的企业负责人向记者透露，此批纯电动汽车在经过两年运营之后，电池容量已经出现明显衰减，并开始影响公交车正常运营。这也直接导致之后上海瑞华新能源汽车推广步伐明显减慢。
以上情况同样也困扰着比亚迪。2011年大运会期间，比亚迪投放了250辆e6电动出租车。据多位e6出租车司机向《高工锂电》记者反映，使用近两年时间的e6出租车营运里程，已由原来的300公里降至如今不足180公里。
这种风险并非国轩高科一家企业面临。由于现阶段新能源汽车市场仍高度依赖于各地政府示范性推广项目，作为新能源汽车整车企业的供应商，动力电池企业的生死存亡也与新能源汽车产业发展动态息息相关。
当电池容量衰减影响电动汽车正常运营时，整车厂与电池厂之间该由哪一方承担电池更换成本，这在行业内目前仍存有争议。
从资本层面上，整车厂或电池厂是否能够消化此项成本？这仍有待合肥国轩，以及其他专做动力锂电池的企业认真思考。
