铅炭性价比优势显著，市场前景看好。铅炭技术可将普通铅酸电池的3-4倍，循环寿命提升至其6倍，充电速度可提高8倍，而其生产成本仅比普通铅酸电池增加30-40%，性价比极高。当前铅蓄电池行业已形成“原料-生产-应用-回收”循环产业链，铅炭储能技术以此为依托，已在多领域初步实现商业化应用，市场前景看好。

锂电产业发展快，成本下降推动储能应用。锂电电芯产业规模超2000亿，未来仍将保持高速增长。近三年来锂电池成本已下降50%以上。当前主流锂电池厂商产能仍在高速扩张，伴随电极技术进步和动力电池梯次利用，预计未来5年锂电池成本仍将保持15-20%年降幅，锂电储能成本也将进入商业化区间。

锂电技术是电化学储能主流。锂电储能在多种应用领域都具有技术经济性优势，目前全球相关项目装机规模约占总容量的50%，远超其他储能技术。储能应用更注重安全性、循环寿命和成本，当前磷酸铁锂、钛酸锂技术较为适用，未来先进负极技术、电解质技术将成循环寿命提升关键。

液流电池体系繁多，全钒、锌溴是主流。液流电池循环性能好，容量和功率可独立调节，适合规模化储能。国内全钒体系研究较多，但隔膜依赖进口导致成本偏高。锌溴成本相对低，技术仍受国外垄断。单液流电池无需隔膜，是未来液流电池技术发展的新方向。

钠硫储能性能好，国内短期难推广。钠硫电池在国外已有较成熟应用，但核心技术受日本垄断，国内短期难以推广。由于其工作温度较高，安全性方面也存在一些隐患。

推荐标的：杉杉股份、国轩高科、科陆电子

受益标的：南都电源、圣阳股份、猛狮科技、雄韬股份、协鑫集成

风险提示：储能尚处于行业初期，发展进度或不达预期。