美银美林表示，就据央视网上周五报道，天能动力（00819.HK）于江苏省沭阳县的厂房疑涉污染附近环境，铅排放总量疑超标，区内的农作物及食水受污染，而区内多名小孩疑涉铅中毒。公司称现正就问题与省级政府讨论。
美银美林认为，以央视于全国的影响力及重要性，相信报道将对社会及经济构成重要的影响；估计省政府或要求厂房暂停生产，因内地高度重视环境保护及社会稳定问题。
该行指，据天能动力于沭阳县的厂房，占整体生产总量的三分之一，占总销量的四分之一。假设暂停生产至今年底，美林估计天能今年销量将下跌14%；而行业供应中断下，料电池价格或会上涨。同时，由於涉及要处理潜在罚款、污染处理成本、民事索偿、及後的市场推广以追回市场份额，料削弱公司的盈利能力。
美银美林称，下调对天能动力于2013年至2015年盈测下调各13%、10%及11%，各至0.48、0.51及0.57元人民币。假设工厂停产至今年底，并基于较高的债务成本，该行将加权平均资本成本由8%上调至8.5%；该行重申对天能跑输大市投资评级，下调目标价，则由3.6元降至2.5元，此按现金流折算率作估值，亦相当预测明年市盈率为4倍，为历史交易区间的低位。
