在A股市场，有这样一种“准ST股”上市公司，但是却一直未被ST，公司净利润总能在年度季末突击增长，扭亏为盈，宁波富邦就是其中典型一例。
为了避免被ST，宁波富邦在人造利润方面可谓是卯足劲，不遗余力，每次都能从ST边缘侥幸逃脱。
上市17年，凭借大量的闲置资产处置，宁波富邦最终逃脱被ST的命运，然而，在主业增长持续乏力的窘境之下，宁波富邦是否还会如此幸运侥幸逃脱？
截至到6月24日收盘，公司股价一度逼近跌停，最终报收5.58元，跌幅7.77%。
借债投技改
近日宁波富邦在其公告中表示，铝材厂新增年产1.5万吨铝板带材技改项目，追加投资金额2000万元，目前已通过股东大会审议，该项目总资金为9180万元，资金来源企业自筹。
据21世纪网调查了解，铝材厂铝板带材生产线技改项目早在2011年7月底就已经审议通过，建设工期预计16个月，项目所需资金7180万元，截止目前为止累计实际投入金额为4936.58万元，然而，随着该项目的不断推进，所需资金缺口也越来越大。
据2012年年报显示，公司经营活动产生的现金流量净额为-2718.91万元，同比上年下降148.13%，投资活动产生的现金流量净额为-985.37万元，同比下降120.17%，公司总的资产规模也仅为6.94亿元，负债率则高达80%。
患上资金饥渴症的宁波富邦不得不向银行贷款，出售资产。
公司在2012年9月份向中国进出口银行借款一亿元，中国进出口银行给控股股东提供贷款的期限为2012年9月19日至2013年9月19日，眼看还款日期临将逼近，宁波富邦从目前的表现来看，并无还款能力。
而宁波富邦此前委托宁波房产中介机构以总价不低于300万元、每平方米单价不低于1.3万元的价格，向外公开转让位于宁波市郊梅墟路491弄53号的一处房产。对于每次土地转让，宁波富邦在其公告中称预计收益约200万元。
令人质疑的是，对于资金链紧张的宁波富邦来说，这个耗资近亿元的铝板带材技改项目，能否改变其主业增长乏力的现状？
对此万联证券分析师李伟峰向21世纪网表示，目前经济萧条的延续走势对企业内部来说将面临严峻的销售和生产压力，目前整个金属有色行业都面临着产能过剩的现状，而且铝的终端消费需求增速有所降低，再加上铝锭市场价格波动风险以及人工成本费的增加，将会加大公司未来的经营风险。
瑞银证券的一位分析师在其券商研究报告中指出，公司铝板带材技改项目面临着重大的经营不确定性，再加上目前市场的波动性较大，前景并没有转好的迹象，对于宁波富邦也给予维持“中性”评级。
而在三级行业分类中，有色金属——有色金属冶炼与加工——铝，合计共有18家上市公司，在净利润同比排名中，宁波富邦排名第17位。在总资产排名中，宁波富排名倒数第一。
由此可见，宁波富邦无论从资金实力和规模实力还是生产设备上面，都不具备竞争优势，公司主业发展并无可圈点之处。
与其相比，2011年9月19日才上市的明泰铝业增长强劲。据同花顺提供数据显示，明泰铝业在2012年年度实现净利润6333.08万元，营业总收入为52.63亿元，销售毛利率4.67%，然而宁波富邦的铝材产品在扣除非经常性损益之后，净利润为为-2059万元，毛利率也远低于同行仅为2.56%，营业总收入为9.77亿元。
值得一提的是，该股自上市17年以来，累计分红仅有4次，累计分红金额为1200万元，累计增发1次，但最终宣告失败，被不少股民戏谑为A股铝行业中的“铁公鸡”。
在同行激烈的竞争夹缝中前行，宁波富邦上市17年，却始终未能培养出一个强势业务，望着同行在资本市场风生水起，而自己却在主业中变得渐行渐远。
蹊跷交易避ST
上市17年，凭借大量的闲置资产处置，宁波富邦最终逃脱被ST的命运。
据同花顺提供数据显示，2012年前三季度，宁波富邦净利润一直处于亏损状态，第一、第二、第三季度分别亏损为298.35万元、684.40万元、1211.41万元，而在2012年季末，净利润扭亏为盈为513万元。
而这笔扭亏为盈的资金，主要得益于宁波富邦向控股股东宁波富邦控股集团有限公司（以下简称“富邦集团”）转让土地及建筑物2000万元。
据21世纪网查证其公告得知，宁波富邦与福邦集团于2012年11月6日签订《资产转让协议》，由宁波富邦以总价2000万元向富邦集团转让地处宁波市江北区新马路123号工业土地使用权3996.2平方米及建筑物2715.42平方米。
值得一提的是，上述出售资产在评估前账面价值仅为60.02万元，然而在经过江苏立信永华资产评估房地产公司评估后的价值突然飙升至1840万元，评估后资产总额增值额达到1779.98万元，前后评估价值差距之大，实属让人怀疑，这是否完全就是为了突击业绩而进行的一次关联交易转让。
最终的结果就是，靠着这笔令人质疑的关联交易转让资金，宁波富邦险避ST。
而这只不过是宁波富邦在冰山一角。
翻看宁波富邦近5年的财报发现，公司自2008年亏损5954.61万元之后，仿佛就元气大伤，近5年的主营业务并无增长亮点，业绩也是持续亏损，堪称自上市以来公司亏损之最，08年业绩大亏损的金额甚至比前4年盈利的总和还要多出1000多万。
然而，宁波富邦却总能从ST边缘，侥幸逃脱。
据宁波富邦2010年年报显示，公司营业利润为-241.73万元，净利润亏损为416.47万元，但由于公司所属宁波市江东区中山东路336号场地被列入轨道交通江厦桥东站配套建设及周边地块改造项目拆迁范围，公司房屋、土地一次性经济补偿达到2549.77万元，正是这笔资金再次让宁波富邦在2010年年度的亏损业绩扭转，创出近年来净利最高纪录达到2086.94万元。
宁波富邦在2011年再次得到拆迁补偿眷顾，其所属分公司土地被列入轨道交通2号线拆迁范围，又一次获得货币补偿，一次性经济补偿等合计赔偿金额为6605.74万元。
蹊跷的是，截至2011年一季度末，公司上述土地及建筑物账面净值仅为312万元，然而却在这次拆迁赔偿中，赔偿资金却高达6605.74万元，而这在国家拆迁补偿案例中已属少见。
对此，国信证券的一位分析师向21世纪网表示，这种溢价多倍的拆迁补偿款可能是政府的一种变相资金补助。
而查看宁波富邦近年来的公告，发现大都都是关于出售资产以及拆迁补偿事宜的相关公告，对于公司主营业务发展的公告，寥寥无几。
上市17年，凭借大量的闲置资产处置，宁波富邦最终逃脱被ST的命运，然而，在主业增长持续发力的窘境之下，宁波富邦是否还会如此幸运侥幸逃脱？21世纪网将持续关注。
